超百亿资金狂买医药类ETF，加大“药”量进入“抄底时刻”？
人工智能板块陷入震荡调整，市场看法出现分歧，投资者困惑是继续加仓热门板块，还是抄底其他低估值板块时，资金已悄然涌入生物医药板块。第一财经记者注意到，在有机构投资方向标的ETF产品中，4月以来有超过百亿的资金持续涌入医药生物板块，导致多只相关主题ETF年内份额激增，并迭创历史新高。业内人士受访表示，一方面，财报披露期，市场交易主线有望回归基本面投资，盈利确定性较强的消费医药板块有望在风格切换中受益；另一方面，医药创新方向迎来多重催化，市场关注提升，加上医药行业估值整体已经处于历史较低位置，长期投资性价比较为突出。医药类ETF规模迭创新高Choice数据显示，截至4月12日，易方达沪深300医药ETF、华宝中证医疗ETF、银华中证创新药产业ETF自4月以来的份额激增，分别增加了54.5亿份、34.53亿份、22.76亿份。值得一提的是，这些医药主题ETF的最新份额均创出历史新高，4月12日的最新份额分别为364.08亿份、418.72亿份、77.28亿份。以区间成交价粗略估算，上述3只产品分别有26.16亿元、17.27亿元、21.62亿元的资金流入，合计“吸金”超过65亿元。除了上述产品外，广发中证创新药产业ETF的基金份额4月以来增加了9.05亿份，天弘国证生物医药ETF、国泰中证生物医药ETF、永赢中证全指医疗器械ETF等相关主题ETF的基金份额增量均超4.6亿份。此外，港股医药主题ETF也有类似情况。Choice数据显示，截至4月12日，博时恒生医疗保健(QDII-ETF)、广发中证香港创新药ETF(QDII)、易方达中证港股通医药卫生综合ETF自4月以来的份额增加了20.93亿份、5.76亿份、2.77亿份，合计约有20亿元的资金入场。据第一财经粗略计算，截至4月12日，目前名字中带有“医”或“药”的ETF产品约有46只，4月以来的产品规模合计增加180.74亿份，以区间成交价估算，约有超过117亿元的资金持续涌入这一赛道。近期已有部分医药主题类ETF产品因交易价格波动提示风险。4月10日，易方达中证港股通医药卫生综合ETF在二级市场的收盘价为1.055元，相对于当日的基金份额参考净值（IOPV）溢价幅度达到10.66%。4月11日，易方达基金公告称，易方达中证港股通医药卫生综合ETF二级市场交易价格波动较大，提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，如果盲目投资，可能遭受重大损失。资金为何青睐？低迷许久的医药板块，为何能够吸引大量资金持续关注？“市场交易热度进一步走高，但结构性行情仍存在。”中欧基金相关人士对记者表示，“市场进入财报披露密集期，若财报季来自基本面的反馈将验证部分超前复苏领域的边际变化，那么对于一部分因缺乏方向而被动等待AI调整的资金而言，这些细分行业的复苏或将有望成为AI题材的替代品。”永赢基金指数与数量投资部负责人万纯也持类似观点。他说，步入财报披露窗口期，市场交易主线有望从题材投资、主题投资回归基本面投资，盈利确定性较强的消费医药板块有望在风格切换中受益。“医药行业估值整体已经处于历史较低位置，长期投资性价比较为突出。”万纯认为，2023年随着压制医药板块正常发展的疫情因素消退，考虑估值与业绩增速匹配性，可以关注需求边际改善带来估值反弹。他进一步认为，我国创新药市场也已慢慢从“泛泛创新”进入“精选优质创新”的时刻，国产创新药陆续进入收获期，在资本、政策支持下，国内创新药也有望迎来创新2.0时代。“基数更低预计有更好的基本面表现。”招商基金相关投研人士告诉记者，伴随医药板块投资逐步回归主业，业绩及发展预期有望更为清晰，医药板块估值及机构持仓低位的状态将持续改善，医药创新发展和国际化是长期方向。“全球创新药市场空间大，我国目前占比依然较低，前景十分广阔。”一位医药行业分析师对记者表示，医药行业此前跌幅较大，公募配置比例处于历史低位。当板块处于历史估值低位时，未来有可能赚到估值提升与板块盈利增长的钱。在他看来，当前A股、港股创新药细分板块估值同样处于历史低位。此前受美联储加息影响，港股流动性持续萎缩，国内创新药企业大多选择港股上市，因此也颇受影响。目前美联储加息预期接近尾声，港股创新药板块被不少基金经理看好。广发港股创新药ETF基金经理刘杰对记者表示，“美联储加息放缓，市场资金对风险和潜在收益都较高的创新药资产偏好增强，行业公司融资难度降低，依赖融资现金流的创新药企业压力缓解，创新药企业可以通过融资现金流对企业整体现金流进行补充，支撑更多的研发管线推进，开拓未来更多的空间。”此外，中药板块领域也是被重点关注的领域之一。西南证券医药中药行业分析师阮雯对记者表示，“十四五”顶层政策大力支持中药传承创新发展，推动了中药行业供给端、支付端、需求端的快速发展，中药板块各细分子领域有望迎来百花齐放的局面。“在人口老龄化趋势下，随着居民自主健康意识的提升，中药行业未来的市场空间有望持续增长。”鹏华量化及衍生品投资部基金经理张羽翔受访时指出，随着近年来国家加大对中药创新的支持，中药行业不再是一成不变的，而是具备一定的成长性和创新性。
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